1.供應(yīng)鏈金融定義

供應(yīng)鏈金融是指：將供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)以及與其相關(guān)的上下游企業(yè)看作一個整體，以核心企業(yè)為依托，以真實貿(mào)易為前提，運用自償性貿(mào)易融資的方式，通過應(yīng)收賬款質(zhì)押、貨權(quán)質(zhì)押等手段封閉資金流或者控制物權(quán)，對供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供的綜合性金融產(chǎn)品和服務(wù)。

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2.供應(yīng)鏈金融的模式

根據(jù)供應(yīng)鏈金融的定義可以看出：一般而言，商業(yè)銀行才是供應(yīng)鏈金融綜合性金融產(chǎn)品和服務(wù)的提供主體。但供應(yīng)鏈金融的發(fā)展模式并不只有商業(yè)銀行主導(dǎo)這一種。供應(yīng)鏈金融在國外的發(fā)展比較成熟，主要的模式有銀行主導(dǎo)型、核心企業(yè)主導(dǎo)型以及物流企業(yè)主導(dǎo)型三種。 其中，銀行主導(dǎo)的模式主要是銀行以買賣交易中買方購買貨物后從賣方收到的貨物提單和有效發(fā)票為依據(jù)，為買方辦理承兌匯票，并向賣方支付貨款，買方在制定日期內(nèi)償還貨款和融資款。這樣既能滿足買賣雙方的交易需求，也能緩解買方的資金壓力，同時還能降低銀行的風(fēng)險。核心企業(yè)主導(dǎo)模式主要存在于制造業(yè)，主要是核心企業(yè)基于自身的設(shè)備提供相應(yīng)的租賃和貨物代持服務(wù)，在為買方提供資金支持的同時也擴展了自己的業(yè)務(wù)規(guī)模。物流主導(dǎo)模式主要是擁有信息、貨物監(jiān)管以及客戶關(guān)系優(yōu)勢的物流商為交易的賣方企業(yè)提供應(yīng)收賬款融資服務(wù)。

如果按照融資所需的資產(chǎn)不同，供應(yīng)鏈金融模式可以分為應(yīng)收賬款融資模式、融通倉融資模式以及保兌倉融資模式。這三種融資模式的依據(jù)資產(chǎn)分別為：應(yīng)收賬款等應(yīng)收類資產(chǎn)、存貨以及預(yù)付賬款等預(yù)付賬款資產(chǎn)。應(yīng)收賬款融資模式主要是企業(yè)以未到期的應(yīng)收賬款質(zhì)押給金融機構(gòu)辦理融資的一種融資模式。融通倉融資模式是企業(yè)以存貨作為質(zhì)押向金融機構(gòu)辦理融資業(yè)務(wù)的融資模式，主要包括質(zhì)押擔(dān)保融資模式和信用擔(dān)保融資模式。保兌倉融資模式是在供應(yīng)商（賣方）承諾回購的前提下，融資企業(yè)（買方）向銀行申請以賣方在銀行指定倉庫的既定倉單質(zhì)押的貸款額度，并由銀行控制其提貨權(quán)為條件的融資業(yè)務(wù)，這一模式使用于賣方回購條件下的采購。

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3.供應(yīng)鏈金融國內(nèi)現(xiàn)狀

我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展過程中對企業(yè)的授信、擔(dān)保品以及抵押物的評估基本上由銀行或者銀行委托第三方來進行，所以我國主要的供應(yīng)鏈金融模式是銀行主導(dǎo)模式。我國最早開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的是深圳發(fā)展銀行。深圳發(fā)展銀行 2003 年最先在國內(nèi)推出供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，2006 年正式整合推出互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，2012 年推出 “供應(yīng)鏈金融 2.0”。

供應(yīng)鏈金融在我國仍然處于初步發(fā)展階段，不過受益于應(yīng)收賬款、商業(yè)票據(jù)以及融資租賃市場的不斷發(fā)展，供應(yīng)鏈金融在我國發(fā)展較為迅速。如圖 1 所示，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款凈額已由 2005 年的不到 3 萬億增加到了 2014 年的 10.52 萬億，十年里增長了 3.55 倍，年均復(fù)合增速 15%。應(yīng)收賬款融資作為供應(yīng)鏈金融重要的融資模式，應(yīng)收賬款規(guī)模的不斷增長為我國供應(yīng)鏈金融的快速發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

在企業(yè)交易中，企業(yè)之間還會以簽發(fā)商業(yè)匯票的形式來保證交易正常進行。商業(yè)匯票的簽發(fā)緩解了買方的資金壓力，同時賣方擁有商業(yè)匯票，既擁有對于簽發(fā)方的匯票金額索取權(quán)，也可向商業(yè)銀行作質(zhì)押，獲得流動性。商業(yè)匯票質(zhì)押以獲取融資也是供應(yīng)鏈金融的重要形式，我國商業(yè)匯票發(fā)展與我國供應(yīng)鏈金融的發(fā)展也是緊密相關(guān)的。如圖 2 所示，我國商業(yè)匯票簽發(fā)量逐年穩(wěn)步增加，在 2014 年已經(jīng)突破 20 萬億，2015 年上半年也已經(jīng)達到了 11 萬億。

除了應(yīng)收賬款以及商業(yè)匯票以外，融資租賃與供應(yīng)鏈金融同樣緊密相連。近幾年我國融資租賃業(yè)得到了飛速的發(fā)展，租賃合同額不斷增加。2014 年融資租賃合同余額已經(jīng)超過了 3 萬億。其中，三種租賃種類中又以金融租賃合同規(guī)模最大，2014 年合同規(guī)模占比達到 41%。融資租賃的快速發(fā)展對于需要大規(guī)模專業(yè)設(shè)備的企業(yè)來說十分有利，對于供應(yīng)鏈金融的發(fā)展同樣意義重大。

在應(yīng)收賬款、商業(yè)匯票以及融資租賃快速發(fā)展的帶動下，我國供應(yīng)鏈金融展現(xiàn)出了迅速發(fā)展的態(tài)勢。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的行業(yè)報告數(shù)據(jù)顯示，到 2020 年，我國供應(yīng)鏈金融的市場規(guī)?？蛇_ 14.98 萬億元左右。

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4.存在的優(yōu)勢及不足

供應(yīng)鏈金融是通過銀行圍繞核心企業(yè)，管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流，并把單個企業(yè)的不可控風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風(fēng)險，將風(fēng)險控制在最低的金融服務(wù)。相比傳統(tǒng)的融資模式，供應(yīng)鏈金融在融資方面具有獨特優(yōu)勢。

降低融資風(fēng)險：在傳統(tǒng)的工業(yè)領(lǐng)域，由于產(chǎn)業(yè)鏈較長，在產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)通常會有賒賬銷售形式達成交易，因此會造成企業(yè)資金緊張，風(fēng)險增大，而作為中小企業(yè)融資難度也較大，因而導(dǎo)致整條產(chǎn)業(yè)鏈運行不佳。供應(yīng)鏈金融是在整條產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中選取一個核心企業(yè)，以此來作為信用擔(dān)保，來為上下游中小企業(yè)提供融資服務(wù)，因為融資中不僅有核心企業(yè)作為擔(dān)保還有實際的交易行為作為抵押，在融資方面，供應(yīng)鏈金融會大幅度降低中小企業(yè)的融資風(fēng)險，激活融資市場。

降低融資成本：傳統(tǒng)中小企業(yè)融資大部分通過銀行間接融資。通過供應(yīng)鏈金融和互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合，進行直接融資，一方面破解融資信息不對稱難題，另一方面把投資人和中小企業(yè)通過產(chǎn)業(yè)鏈直接鏈接起來，盤活資金量，讓中小企業(yè)擺脫銀行貸款的限制，以較低的成本獲得融資資金。

提高融資效率：供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)處于從屬地位，經(jīng)常會遭遇資金短缺的現(xiàn)象，一是長期以來供應(yīng)鏈形成的押貨押款的行業(yè)規(guī)則，二是資金常用于供應(yīng)核心企業(yè)產(chǎn)品。所以中小企業(yè)常需要融資來緩解經(jīng)營壓力，而且這里的融資需要的時效性較高，一般最長時間會持續(xù)半年左右，而融資需要資金則時間要求較短。供應(yīng)鏈金融可以提高企業(yè)信用等級，把供應(yīng)鏈全局的資金盤活，大幅度提高資金的使用效率，提高企業(yè)的融資速度。

但產(chǎn)業(yè)內(nèi)的公司參與供應(yīng)鏈金融也有天生的軟肋：首先是風(fēng)險控制，銀行的業(yè)務(wù)是全行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的，能夠消化和對沖個別行業(yè)的周期性風(fēng)險，而非銀行企業(yè)介入上下游金融業(yè)務(wù)，會使得整個行業(yè)的風(fēng)險在其身上疊加和放大。尤其是去年以來，隨著經(jīng)濟增速的下降，金融行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量每況愈下，壞賬比例也有所增加，如何控制風(fēng)險是這些上市公司遭遇的共同難題。其次，是資金來源，非銀行企業(yè)往往不具有持續(xù)的低成本的資金來源，并缺乏貸后管理、風(fēng)險處置等專業(yè)技能，容易低估風(fēng)險。從資金來源看，融資方式有銀行貸款、互聯(lián)網(wǎng)金融小貸和 P2P 公司以及股東增資等。到目前為止，上市公司的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)還主要依賴于自有資金，有限的規(guī)模限制了該業(yè)務(wù)的進一步拓展，隨著供應(yīng)鏈金融的不斷發(fā)展，企業(yè)必須從外部獲取高成本資金來滿足業(yè)務(wù)需求。

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內(nèi)容來源：供應(yīng)鏈金融